一纸公告之后，家电行业唯一的千元股瞬间跌落，A股唯二的千元股也仅剩一只。

8月30日，石头科技发布半年报显示，2021年上半年，公司实现营业收入23.48亿元，同比增长32.19%；实现归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比增长41.57%。

业绩整体看起来依然在增长，但细究下去，就能发现问题。对比一季报可以发现，石头科技今年一季度营收相比去年同期增长82.01%，归母净利润同比增长150.81%；而二季度营收较去年同期仅增长6.09%，扣非净利润甚至出现负增长。

上海家电网发现，与过去4年、年复合增速达123%的高速增长相比，石头科技当前的表现与预期确实存在巨大的落差。这也难怪，在中报公布后的第一个交易日，石头科技盘中就出现了20cm的巨大跌幅。

此前，石头科技因为踏准了智能家居快速崛起的赛道，凭借“懒人经济”的东风，以创新的产品和优异的财务表现，获得了资本市场的追捧，股价最高达1492.94元/股，市值最高逼近1000亿，堪称扫地机器人板块的“贵州茅台”，简称“扫地茅”。

曾经有多疯狂，跌落下来就有多痛。如今，不少投资者开始反思，在整个扫地机器人市场规模仅100亿左右的背景下，目前就有市值达800亿的科沃斯和600亿的石头科技，这样的情况明显存在着泡沫。

业绩增长乏力，新品开发落后于竞争对手

在石头科技公布中报前，“老对手”科沃斯提前披露了半年报。半年报显示，2021年上半年，科沃斯实现营业收入53.59亿，同比增长123.11%；净利润8.50亿，相比去年同期增幅543.25%。其中二季度营收与净利润环比增幅分别为40.88%、55.26%。

中怡康的一项调查数据显示，2021年上半年的中国扫地机器人线上市场中，科沃斯品牌产品零售额占比达42.6%，稳坐国产家用清洁机器人第一把交椅。

市场份额落后于科沃斯并不是最关键的，事实上，石头科技在新品开发上也相对迟缓，不能及时为上市公司补充新鲜的盈利来源。

2020年以来，洗地机市场出现爆发式增长，销售额一度暴增10倍，一举跻身家庭清洁电器领域的三大品类之一。而直到今年8月份，石头科技才推出了旗下首款洗地机产品U10。而竞争对手科沃斯早在2018年就推出了全新的高端智能生活电器品牌Tineco添可，布局智能洗地机赛道。2020年添可推出手持式洗地机新品“芙万”，并快速进行产品迭代，至今共推出6款产品。

618期间添可品牌全渠道成交额超9亿元，同比增长1132%，其中添可芙万洗地机产品成交量突破25万台，在天猫、京东和苏宁三大平台洗地机类目均排名第一，市场占有率超过70%。2021年上半年，添可品牌实现营收20.4亿元，同比增长817%。

在新品类、新产品的开发上，石头科技暂失一城。如今，石头科技虽然已经在迎头追赶，能否后来居上，还有待市场的检验。

由于市场快速增长，智能清洁电器领域不断有新玩家进入，竞争日趋激烈。上海家电网从电商平台上搜索发现，国内的扫地机器人品牌至少已有数百家。

目前石头科技在中国扫地机市场销量排名第三，在它之前的还有科沃斯和小米。此外，还有更多强劲的对手虎视眈眈。松山湖机器人基地孵化的云鲸智能曾推出一款可以洗拖布的爆款产品，做充电配件起家的中国厂商 Anker 也推出了智能家居品牌 eufy，小米扶植了新的生态链企业云米和追觅，外资品牌iRobot、戴森也加大了进军国内市场的步伐。

虽然强调自己是一家高科技创新企业，石头科技在研发上的投入也在逐年增加，但与同行业其他著名企业相比，石头科技的投资力度仍然偏弱。2021年中报显示，上半年石头科技研发费用1.99亿元，占营业收入的比例为8.47%。而美国地机器人企业iRobot的研发费用长期稳定在12%-13%之间，戴森的研发投入则占利润的的比例达到40%左右。

唯有坚定的研发投入，才能为一家科技企业带来长期的发展空间，这个道理，石头科技自然清楚。

市场空间有限，大股东提前减持

作为一家快速成长的科技新锐，资本市场给了石头科技极高的估值，而这样的估值相当于提前透支了企业未来几年甚至几十年的发展潜力。如果企业不能保持快速增长的势头，一旦增速放缓，就会成为压倒股价的最后一根稻草。刚刚发布的2021年中报，就是活生生的一个例子。

值得注意的是，在国内，扫地机器人是一个新生事物，由于市场基数低，再加上疫情期间人们居家生活工作的时间延长，市场出现了爆发式的增长。然而，这样的增速能够保持多久？此外，市场调研机构显示，目前国内扫地机器人市场的渗透率很低，很多人都没有听过也没有用过扫地机器人，未来有多少家庭会选择扫地机器人？目前也是未知数。

可以肯定的是，作为新兴品类，清洁电器市场仍会增长；但作为被资本热捧的新锐科技型上市公司，一旦增速没有达到预期，资本很可能就会用脚投票。

6月17日，石头科技发布公告，公司员工持股平台以及公司部分股东拟合计减持不超过220.3万股。股东大规模减持股份，自然引起了市场的高度关注。不过，这也许只是开始。说到底，石头科技还需要用自己的业绩说话。

股价大跌，最伤心的是它的6000多股民。要修复业绩，石头科技肯定需要一段时间，而对于投资它的股民来说，收回成本的时间需要多久呢？