格力电器混改终于尘埃落定。12月2日晚间，珠海格力电器股份有限公司（下简：格力电器）发布公告，格力集团与珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（下简：珠海明骏）正式签署了《珠海格力集团有限公司与珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）关于珠海格力电器股份有限公司15%股份之股份转让协议》（以下简称“《股份转让协议》”）。

根据协议，珠海明骏以近417亿元人民币从格力集团手中接下格力电器902，359，632股A股流通股，占格力电器总股本的15%，正式成为格力电器第一大股东。公告还显示，本次权益变动前，格力电器的控股股东为格力集团，实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。本次权益变动后，格力电器将变更为无控股股东和实际控制人。

然而，这个无控股股东和实际控制人的结果，却是参与的几方都能够满意接受的局面。为什么这么说，要从参与的几方从中得到了实际成果进行分析。

一、珠海国资委

在本次混改中，珠海国资委应该是推动这次改革最为积极的一方。珠海国资委方面希望，能够通过引入具有远见、格局和产业协同能力的战略股东，来构建现代化企业治理结构，通过结构的变化帮助格力电器完善治理结构和提高市场化程度。此前，云南白药、中兴通讯、TCL、中国平安等企业都借助采用无实控人结构，推动企业混改的深化和市场化，可以认为珠海国资委方面对于本次格力混改也是寄予厚望。

珠海国资委相关负责人表示：“本次珠海市国资委战略性减持格力电器股份，是推动国有企业改革向‘管资本’转变的重要举措，格力电器混改的完成，将有利于格力电器构建更加有效的激励机制，有利于推进其国际化、多元化战略的更有效实施，有利于促进格力电器更好地迈向价值的高端，为把格力电器打造成为全球化科技工业集团奠定了坚实基础。同时，珠海市也将借助此次混改，加快珠海战略性新兴产业的谋篇布局，构建珠海创新发展新格局，推动珠海市‘二次创业’，奋力打造粤港澳大湾区重要门户枢纽开创全新局面。”

二、格力电器

格力电器得到了什么？得到了高瓴资本那雄厚的资本支持。根据公告，珠海高瓴等一致同意，在本次交易完成交割后，推进格力电器层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%格力电器股份的股权激励计划，这个激励机制将会有利于调动格力员工的工作积极性，注入活力的同时也能为格力电器的未来发展奠定了一个良好的基础。

格力电器董事、副总裁望靖东表示：“对于高瓴资本的加入，格力十分欢迎，这是格力电器发展史上的里程碑事件。高瓴资本对于格力电器而言并不陌生，在与高瓴资本过去十余年的相处过程中，我们发现高瓴资本作为专业化、市场化的投资机构，对家电及先进制造行业拥有长期研究和深入洞察。高瓴资本能够参与此次混改，从长远来看，将可以帮助格力电器进一步优化股权结构，激发企业转型活力和市场竞争力，实现企业价值链的整体跃升。”

三、高瓴资本

既然珠海国资委和格力电器都获得了好处，高瓴资本却未得到控制权，难道它就是专门给别人做嫁衣的吗？其实高瓴资本的收获也不小。在进行多年的投资和布局之后，高瓴资本也开始走向转型和升级之路，而格力电器这样的家电制造业，正处于技术变革和产业升级的风口浪尖，能够参与格力电器的混改，无异以为自身的产业链布局完成了新的迭代和优化，相当于投资了“潜力股”。

珠海明骏出资方代表高瓴资本合伙人易清清表示：“长期以来，高瓴资本秉持重仓中国初心，坚持价值投资实心化，通过不断创新去探索服务‘中国制造’转型升级的更佳路径，从而与企业共同创造价值。感谢珠海市国资委、格力集团及格力电器管理层的信任。他们对于控制权没有不高兴的说法。”

结语：在多方共赢的局面下，格力电器的结构也有所变化：三方均有发言权，可相互制衡，但在企业经营方面，又以具有经营眼光的企业家集团为主导，这样一个稳健的无实控人结构，也将激发出新的活力。可以认为，这样一个新的结构，将进一步帮助格力电器做大、做强，实现新的价值追求。